Ketika ServiceTitan membatalkan pemberitahuan S-1 tentang penawaran umum yang akan datang pada tanggal 18 November, banyak VC yang mungkin bersukacita. Keberhasilan IPO yang dilakukan oleh perusahaan, yang membangun perangkat lunak operasi untuk bisnis perdagangan, dapat menjadi hal yang dibutuhkan pasar IPO yang tenang agar mulai melemah.
Namun waktu IPO ServiceTitan mungkin tidak sepenuhnya didasarkan pada prediksi perusahaan terhadap kondisi pasar yang menguntungkan. Perusahaan menyetujui jangka waktu kesepakatan pada tahun 2022 yang pada dasarnya menetapkan batas waktu bagi perusahaan untuk go public pada Mei 2024 atau berisiko harus mencairkan sahamnya. Sekarang tenggat waktu telah tiba dan berlalu, setiap kuartal ServiceTitan tetap menjadi perusahaan swasta, dan akan berutang lebih banyak saham perusahaannya kepada investor tertentu pada saat IPO.
Mari kita jelaskan.
Ketika ServiceTitan mengumpulkan putaran Seri H senilai $365 juta pada November 2022, kesepakatan tersebut mencakup proses IPO yang semakin kompleks, seperti yang pertama kali ditunjukkan oleh VC Meritech Capital tahap akhir, dan diuraikan dalam pengajuan S-1 perusahaan.
Ratchet IPO adalah klausul perlindungan sisi negatif bagi investor yang berarti jika sebuah perusahaan go public dengan valuasi yang setara dengan harga saham yang lebih rendah dibandingkan harga saham yang terakhir kali dibeli investor, jumlah sahamnya akan disesuaikan sehingga tetap “utuh” pada saham tersebut. investasi mereka, atau memiliki bagian ekuitas yang sama di perusahaan. Jika sebuah perusahaan melakukan IPO dengan valuasi yang lebih tinggi dibandingkan putaran sebelumnya, klausul ini pada dasarnya akan hilang.
Ratchet IPO ServiceTitan adalah…
